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兴业策略王德伦:科创50指数ETF或将迎来绝佳配置期

2020年09月30日 10:08
作者:
来源: XYSTRATEGY
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【兴业策略王德伦:科创50指数ETF或将迎来绝佳配置期】10月、11月筹码供给增加为科创板带来较大不确定性,12月后,若巨型IPO完成登陆市场、科创板龙头公司解禁减持结束、“十四五”规划形成政策刺激、科创成长估值消化到位,科创50指数ETF或将迎来绝佳配置期。

  ★ 科创50成分股迎来200亿建仓资金

  9月22日4 只科创板ETF成立,根据成立规模计算,科创板将迎来200亿元增量资金,占科创50成分自由流通市值的6.6%、半年报持仓规模的46.5%。

  ★ 对于ETF建仓节奏的思考和猜测

  10月、11月科创板的IPO、解禁带来筹码供给天天基金网--东方财富网旗下基金平台增加,行情波动潜在放大,单边急涨行情概率相对有限,ETF建仓可能更宜缓而戒急躁,需要关注以下事件:

  1)巨型IPO即将登陆科创板。蚂蚁集团、数科、等优质股票十一月前后可能陆续登陆科创板,出现IPO抽血效应。

  2)科创板龙头面临资金剧烈再平衡。配置型资金可能流向蚂蚁集团等新上市龙头,交易型资金可能出现大幅分流。

  3)科创板第二波大额解禁将至。十月末至十一月初,科创板即将迎来第二波大额解禁,科创50指数部分权重股面临小非天天基金网--东方财富网旗下基金平台解禁,股价可能提前下跌。

  4)权重股解禁前可能询价转让。如果板块中龙头企业提前筹划询价转让,二级市场股价可能快速向询价转让价格靠拢。对建仓期的ETF基金,若能接手询价转让筹码,将降低建仓成本,提供极强的alpha。

  5)建仓期注重现金管理,把握策略带来的alpha。目前全年天天基金网--东方财富网旗下基金平台率仍然处于较高水平,后续巨型IPO将带来较多“肉签”。

  6)关注巨型IPO登陆后指数成分的重大变化。12月第二个星期五科创50指数将进行调整,蚂蚁集团等龙头公司天天基金网--东方财富网旗下基金平台届时可能会符合纳入标准,同时对于指数权重产生巨大影响,需要避免出现较大跟踪误差。

  ★ 综合来看,10月、11月筹码供给增加为科创板带来较大不确定性,12月后,若巨型IPO完成登陆市场、科创板龙头公司解禁减持结束、“十四五”规划形成政策刺激、科创成长估值消化到位,科创50指数ETF或将迎来绝佳配置期。

  ★ 日常跟踪:

  1)方面,上周上市,本周上市。

  2)解禁方面,9月关注等。

  3)行情方面,以市值加权收盘价衡量,上周科创板整体下跌4.1%,科创50上周下降2.8%;创业板跌3.3%;全部A股跌3.5%。上周生物医药产业领涨。上市满两周的个股中,分类涨幅榜前五。

  4)成交热度方面,上周科创板交易额1306亿元,较前两周下跌39亿元。与创业板比值为12.4%,较前两周10.7%上涨1.7%;上周科创板换手率4.0%,较前两周的4.3%下降0.3%;整体法估值从前两周83.9x下降至上周末的80.2x。

  5) 两融方面,上周融券减少3.6亿元,融资增0.2亿元,比维持3.2。

  风险提示:本报告内容只做数据分析参考,不构成任何投资建议

(文章来源:XYSTRATEGY)

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